2. Quina situació ens va portar a la crisi del 2008? Espanya vs Estats Units - Mariona Taniguchi | Library

5.1.2 Evolució 2000 – 2008. Els antecedents de la crisi

Bombolla immobiliària
L’accés a l’habitatge estava a l’abast de tothom. Les famílies fins i tot solien demanar una hipoteca per sobre del valor de compra de l'habitatge per finançar despeses com les vacances o la compra d'automòbils. La garantia era el valor de l'habitatge, que sempre incrementava amb el temps. Aquest increment de la demanda provocava encara un major increment del preu de l'habitatge durant els anys anteriors a l'esclat de la crisi i s'inflà una enorme bombolla especulativa dels actius immobiliaris sobretot als Estats Units.

Un dels factors principals que va impulsar el creixement del sector immobiliari en la majoria de països va ser el baix nivell dels tipus d'interès a l'hora de demanar préstecs. Això feia que el cost dels préstecs fos molt baix i, en conseqüència es podia demanar fàcilment una hipoteca a un preu baix. Les hipoteques se solien fer amb interès variable, és a dir, segons l'euríbor més un percentatge extra anomenat diferencial.

Quan l'euríbor es va disparar a partir del 2006, va començar a ser impossible gran part de la població seguir amb els pagaments de les quotes de les hipoteques. Això va provocar que moltes propietats anessin a parar als bancs i que hi hagués un increment sobtat de l'oferta d'habitatges i, conseqüentment, en va baixar el preu. i el desinflament sobtat del mercat immobiliari.

Situació espanyola
L’economia espanyola està interconnectada amb l’economia mundial que es va veure afectada per les hipoteques subprime i, a més, a Espanya hi havia un boom immobiliari (excés de construcció). La situació era lleugerament diferent a l’americana. Es va aprovar una llei per la qual es podien construir molts habitatges. La creença era que en incrementar l’oferta disponible d’habitatges, aquests baixarien de preu. Per contra, com que tothom podia accedir ara a un habitatge, també en va incrementar la demanda. Com que són un bé de primera necessitat, es venien ràpidament i a més augmentaven de preu sense control, convertint-se en la principal partida que feia créixer el PIB.

Amb la reforma de la llei laboral i amb el boom de la construcció es van crear molts llocs de feina, principalment de baixa qualificació, de manera que els sous eren baixos. La situació, doncs, era de PIB elevat, atur molt baix, salari mitjà baix. Durant el decenni del 2000 el sector immobiliari es va convertir en un dels motors de la seva economia. A Espanya, per exemple, els llocs de treball generats en el sector de la construcció entre el 2000 i el 2007 van representar, el 20% del total de llocs de treball generats.

En aquest context, es van concedir moltes hipoteques, moltes fins i tot per un valor de més del 100% de l’habitatge per a poder finançar, per exemple, una reforma o la compra d’un vehicle. No hi havia exactament les mateixes condicions de subprime que als Estats Units, però es va donar una situació similar, on tothom podia accedir a una hipoteca. Hi havia un excés de concessió de crèdit i un descontrol total dels diners, ja que el més habitual era demanar préstecs per a consumir en el present, sense fer una inversió de futur.

A finals del 2008, la població començava a no poder fer front a les quotes dels préstecs. La banca i la població espanyoles estaven molt endeutades i l’habitatge ja no estava a l’abast de tothom. La població tenia més deute del que podia assumir amb els sous baixos del moment. A més, aquesta situació es va veure agreujada perquè els bancs van fer les seves pròpies inversions en construcció per a obtenir-ne els beneficis direcament, de manera que van crear empreses constructores per a construir els pisos que després venien i els mateixos bancs te’n feien la hipoteca. Així, amb la caiguda de la demanda d’habitatges, els bancs també van perdre-hi diners, no només en la concessió d’hipoteques sinó també en la construcció. Com que els bancs són els intermediaris entre famílies i empreses, quan es veuen afectats això causa problemes en tota l’economia ja que l’estalvi i el crèdit no es connecten fàcilment.

Activitat 5.e
Mira el video La crisis española (explicada para todos los públicos). Respon a les preguntes

4

Quina relació guarden la llei de sòl i la reforma laboral amb el neoliberalisme?

3

Quina era la situació econòmica entre els 90 i els inicis del 2000? Classifica'ls segons el seu valor

salari mitjà
PIB
atur

elevat
molt baix
estancat i més aviat baix

4

Quins van ser els desencadenants d’aquesta situació?

4

Quins van ser els primers senyals de l’inici de la crisi?

4

Quins en van ser els factors decisius?

4

Quin paper hi va jugar la bombolla financera?

4

Per què es va estendre a tot el món?

4

Quines van ser les conseqüències de l'esclat de la bombolla immobiliària?

La crisi financera global es va iniciar l'estiu del 2007 i la seva gravetat fa que se la compari amb la famosa crisi produïda després del crac borsari de l'any 1929, però el seu origen es remunta als anys precedents. Cal anar a buscar l'origen a l'any 2001, quan es van reduir els tipus d'interès (des de 6,5% al 2,5% en menys d'un any) per evitar el col·lapse de la borsa després de la bombolla de les punt.com. Amb aquests tipus tan baixos, els bancs van buscar la rendibilitat en les famílies amb pocs ingressos i amb una alta probabilitat de no poder tornar la hipoteca, famílies que anomenem subprime. Com que tenien un risc superior, aquestes famílies pagaven un interès més alt i, per tant, era una inversió interessant per als bancs. Els bancs van pensar que el perill quedava disminuït pel fet que el preu dels habitatges sempre s'incrementava: si algun dia les famílies subprime no pagaven les quotes, podrien vendre l'habitatge a un preu superior al de la hipoteca i, per tant, eixugar el deute.

La qualificació de subprime s'aplica quan es concedeixen a persones amb un historial de crèdit problemàtic o que no aporten tota la documentació necessària (per exemple, sobre les fonts d'ingressos). També es considera que la hipoteca és subprime si la seva quantia representa més del 85% del preu de l'habitatge finançat o si el pagament mensual supera el 55% dels ingressos disponibles. En ser més arriscades, els clients han de pagar un diferencial sobre el tipus de referència entre el 2% i el 3% superior al d'una hipoteca estàndard o prime.

Els marges dels bancs en les operacions hipotecàries eren tants petits que el volum s'havia de multiplicar per obtenir rendibilitat. Ni el Banc Central ni cap altre regulador havien dissenyat una regulació mínima per evitar abusos en la concessió d'aquest tipus d'hipoteques. Només el nombre d'hipoteques estava limitat per la regulació de Basilea, però per això els bancs van crear uns fons d'inversió paral·lels que compraven les hipoteques als bancs i aquests recuperaven els diners. Al seu torn, les empaquetaven i reempaquetaven de manera tan complexa que aconseguien ràtings d'AAA, que indiquen risc mínim, i les venien a bancs d'inversió. Però per molt sofisticats que fossin, la darrera garantia d'aquests fons d'inversió era la hipoteca subprime que, al seu torn, estava basat en el fet que la pujada del preu de l'habitatge era infinita.

Activitat 5.f
Mira els videos Hipotecas subprime - El inicio de la crisis i 10 años del colapso de las 'subprime': así empezó la crisis más larga i respon a les qüestions

4

Per què els bancs oferien hipoteques sense demanar garanties de pagament? (marca totes les respostes possibles)

4

En què consistien les hipoteques subprime?

4

Què van fer amb les hipoteques subprime a la borsa?

Van fer uns fons d’inversió que contenien hipoteques amb garanties de pagament amb hipoteques subprime perquè tinguessin una bona qualificació
Ningú no volia comprar aquestes hipoteques per la seva mala qualificació
Tothom les comprava perquè el risc era molt alt
No van guardar mai relació amb la borsa

Cert
Fals

4

Per què es compraven paquets d'hipoteques en inversió si contenien hipoteques subprime? (marca totes les respostes possibles)

4

Per què una hipoteca subprime donava un interès elevat?

4

Quin paper va jugar la regulació bancària en aquesta crisi? (marca totes les respostes possibles)

3

Quin paper va jugar les agències de qualificació en aquesta crisi?

5

Quina situació es va donar quan els qui tenien contractada una hipoteca subprime van començar a no pagar les quotes?

La població comença a dubtar de la solvència dels crèdits (capacitat de retornar els diners)
La població dubtava sobre si els productes financers estaven ben valorats
S’inicia la crisi econòmica i en conseqüència molta gent perd la seva feina
No va passar res ja que la regulació bancària no ho permetia
Seguien vivint a la casa encara que no es pagués la quota durant molts mesos seguits

Sí que va passar
No va passar

4

Si no hi havia subprime a Espanya, com pot ser que el país es veiés afectat per aquesta crisi? (posa la frase en l'ordre correcte)

L’economia espanyola està interconnectada amb l’economia mundial
que es va veure afectada per les hipoteques subprime i, a més,
a Espanya hi havia un boom immobiliari (excés de construcció)
que havia provocat una guerra d’hipoteques entre els bancs

4

En quina època es va iniciar l'inici de l'esclat de la bombolla financera?

Europa
Estats Units

2007
2008

4

Quines mesures s'han pres per a no repetir aquesta situació?

Regulació borsària
Regulació bancària
Consciència col·lectiva

Més
Menys
Igual

3

Quins perills existeixen encara? (classifica)

Encara hi ha molta especulació
L’habitatge segueix sent un bé de primera necessitat
Les perspectives de millora i bonança econòmica ens poden portar a la mateixa situació

És un perill
No és un perill

0

Què t'ha semblat aquesta activitat? (marca totes les que vulguis)

0

Explica una mica la teva resposta

11

Quins conceptes has entès a la perfecció? Reordena els conceptes de la columna esquerra perquè es corresponguin amb les definicions de la columna dreta

Draggable item		Corresponding Item
Reforma laboral		Empreses que adverteixen als inversos sobre la fiabilitat de les accions o productes financers que volen adquirir per a evitar riscos
Subprime		Dicta la política monetària de la zona euro, per exemple el tipus d'interès oficial o la quantitat de diners que hi ha en una economia
Morositat		Preus dels habitatges per sobre del que seria natural
Desregulació bancària		Crèdits amb al risc d'impagament
Reserva federal		Manca o eliminació de normes o lleis en el sector bancari
Llei de sòl		Llei que permetia edificar a més terrenys que va contribuir en incrementar la bombolla immobiliària
BCE		Manca de pagament d'una obligació financera
Bombolla immobiliària o Boom immobiliari		Canvi en les lleis que permetien contractar i acomiadar treballadors de manera més senzilles
Crèdits tòxics		Banc central dels Estats Units que controla la política monetària relativa al dòlar
Wall Street		Hipoteques amb al risc d'impagament
Agència de qualificació		Borsa de Nova York